GDT: escalada altista dos preços internacionais perde força

O Global Dairy Trade (GDT) alcançou seu trecentésimo quarto evento hoje (15/03) e desta vez, observou-se um recuo nos preços médios dos derivados lácteos no mercado internacional.

Desde o evento 298, realizado em dezembro de 2021, que os preços vinham em uma escalada altista, ocorrendo dez aumentos consecutivos. Desta vez, os preços recuaram: -0,9% em relação ao último evento, com o preço médio fechando em US$ 5.039/tonelada.

Após atingirem o maior valor da história, os preços médios sofrem variação negativa, porém ainda estão acima dos U$ 5.000 /tonelada, sendo esta a quinta vez do leilão que este fato ocorre.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

No evento desta terça-feira (15), um menor volume negociado foi observado, sendo o quinto recuo seguido. Foram negociadas 23.348 toneladas de lácteos, volume 7,38% menor em relação ao último leilão, demonstrando que a disponibilidade de leite do mercado internacionalsegue baixa. Devido a entressafra, é comum nesta época do ano ocorrer uma redução no volume negociado, porém os valores observados neste evento são os menores dos últimos 3 anos. Confira no gráfico 2 a evolução dos volumes negociados historicamente no leilão.

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Dentre as variações dos preços dos derivados, os que seguiram com variações positivas neste leilão foram: Gordura Anidra (+0,4%, fechando em U$ 7.111 /tonelada), queijos (+0,3%, fechando em U$ 6.412 /tonelada) e o leite em pó desnatado (+1,6%, fechando em 4.545 /tonelada). Já a manteiga e a lactose sofreram recuo de -1,8% e -0,6%, fechando em U$ 6.958 /tonelada e U$ 1.618 /tonelada, respectivamente.

Os preços médios do leite em pó integral, após passarem por quatro aumentos seguidos, recuaram nesta quinzena. Os valores tiveram uma baixa de 2,1% e fecharam em U$ 4.596 /tonelada.

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 15/03/2022.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Após apresentar o maior valor da história para os preços médios no último leilão, a escalada altista observada ao longo dos últimos meses perdeu força e os preços se estabilizaram, ocorrendo um leve recuo. A situação da oferta e demanda global segue apertada, porém esta baixa observada representa uma correção de mercado, frente aos patamares elevados em que os preços estavam operando.

Outro fator que pode ter contribuído para este cenário foram as conversas entre Rússia e Ucrânia, que demonstraram pela primeira vez uma possível saída diplomática para o conflito que perdura desde 24 de fevereiro.

Nesta última semana, os preços do petróleo, que atingiram altas históricas, recuaram frente as conversas de um possível fim do conflito. Seguindo esta tendência, outras commodities viram seus valores perderem força, como por exemplo o milho e a soja, que após sucessivos aumentos, devido as incertezas causadas pela guerra, também apresentaram um recuo em seus valores, mas seguem voláteis. 

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), os preços seguem firmes para os próximos 4 meses, e segundo as previsões, tendem a se manter acima de U$ 4.500 /tonelada, conforme podemos observar no gráfico abaixo.

Gráfico 3. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.
 

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta terça-feira (15/03/2022) — R$ 5,15 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 4.596/tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,90/litro.

Esse valor está bem acima se comparado com o leite pago ao produtor no mês de fevereiro – fechado na média de R$ 2,14/litro (CEPEA/ESALQ) –  além de ser também um valor superior se comparado ao preço do leite spot da primeira quinzena de março (R$ 2,55/litro – média Brasil).

O dólar vem apresentando grande volatilidade. Após um recuo frente ao real, devido ao conflito entre Rússia e Ucrânia e as commodities ganhando força, com o dólar chegando a R$ 5,00, a moeda norte-americana voltou a subir, e alcançou R$ 5,15 nesta semana, reflexos da guerra, de dinâmicas econômicas (como por exemplo a inflação, que teve seus valores aumentados segundo o IPCA, divulgado pelo Boletim Focus, do Banco Central), e a pandemia de covid-19, onde cidades da China voltaram a realizar lockdowns para conter o avanço da doença. Esses fatores trouxeram incertezas para o mercado, e como reflexo o real perdeu força frente ao dólar.

Bom reforçar que apesar das negociações internacionais, como importações e exportações de lácteos do Brasil serem em grande parte dos países do Mercosul (como Argentina e Uruguai, sendo aproximadamente 87% do volume negociado de importações proveniente desses países em 2021), os preços do leilão GDT refletem diretamente e indiretamente na dinâmica do mercado lácteo brasileiro. Os preços internacionais praticados no GDT são parâmetros e indicadores para os demais preços internacionais.

Mesmo com o aumento do dólar, e um recuo nos preços do leite em pó integral no mercado internacional, ambos os seus valores continuam em patamares elevados, mantendo a dinâmica vigente nas últimas semanas, sendo o cenário desfavorável para importações e com uma  janela de exportações ainda aberta para os lácteos brasileiros. Esta dinâmica já refletiu no saldo da balança comercial de fevereiro, conforme relatado na análise: “Balança comercial de lácteos: exportações em ascensão!”, e conforme abordado, tende a se manter para o mês de março.