GDT: preços internacionais apresentam nova correção

O Global Dairy Trade (GDT) alcançou seu trecentésimo quinto evento hoje (05/04) e novamente, observou-se um recuo nos preços médios dos derivados lácteos no mercado internacional. Apesar de não ser expressiva, este é o segundo recuo consecutivo.

Desta vez os preços recuaram -1,0% em relação ao último evento, com o preço médio fechando em US$ 4.981/tonelada.

Após atingirem o maior valor da história, os preços médios sofrem a segunda variação negativa consecutiva, e os preços médios voltaram aos patamares abaixo dos U$ 5.000 /tonelada.
 

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

No evento desta terça-feira (05), um menor volume negociado foi observado, sendo o sexto recuo seguido. Foram negociadas 21.511 toneladas de lácteos, volume 7,87% menor em relação ao último leilão.

Devido a entressafra, é comum nesta época do ano ocorrer uma redução no volume negociado. Confira no gráfico 2 a evolução dos volumes negociados historicamente no leilão.
 

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Dentre as variações dos preços dos derivados, os que seguiram com variações positivas neste leilão foram: Queijos (+2,7%, fechando em U$ 6.472 /tonelada), e o leite em pó desnatado (+1,0%, fechando em U$ 4.599 /tonelada). Já a manteiga, a lactose e a gordura anidra sofreram recuo de -0,6%, -0,6% e -2,5% fechando em U$ 6.891 /tonelada, U$ 1.598 /tonelada, e U$ 6.908 /tonelada, respectivamente.

Os preços médios do leite em pó integral, seguiram a tendência dos preços médios, e sofreram o segundo recuo consecutivo. Os valores tiveram uma baixa de 1,5% e fecharam em U$ 4.532 /tonelada. Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 05/04/2022.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

A situação da oferta e demanda global segue apertada, com países relevantes no mercado lácteo internacional como a Nova Zelândia apresentando uma produção no primeiro trimestre de 2022 aproximadamente 4% inferior ao mesmo período de 2021. O recuo observado neste leilão representa uma continuidade do cenário observado no último evento, com  uma correção de mercado, frente aos patamares elevados em que os preços estavam operando.

As conversas de cessar fogo no conflito entre a Rússia e Ucrânia também podem ter contribuído para a manutenção deste cenário baixista.

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), os preços recuaram frente as últimas projeções, porém seguem firmes para os próximos 4 meses, e segundo as previsões, tendem a se manter próximos de U$ 4.500 /tonelada, conforme podemos observar no gráfico abaixo.

Gráfico 3. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.
 

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta segunda-feira (04/04/2022) — R$ 4,60 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 4.532 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,53/litro.

Este valor está próximo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de março – fechado na média de R$ 2,21/litro (CEPEA/ESALQ) –  além de ser um valor abaixo se comparado ao preço do leite spot da primeira quinzena de abril (R$ 3,01/litro – média Brasil).

Os preços do leite spot tiveram uma ascensão nestas últimas semanas, devido a menor disponibilidade de leite no mercado e uma reação nos preços dos derivados lácteos, que impulsionaram a demanda pelo leite matéria-prima.

Esta ascensão dos preços dos derivados lácteos e do leite no mercado spot tende a refletir em aumentos mais acentuados nos preços pagos ao produtor nos próximos pagamentos, pelo menos em curto prazo.

Outro aspecto importante é a taxa de câmbio. O dólar vem apresentando grande volatilidade. Após alcançar R$ 5,15 no último leilão GDT, o dólar apresentou variações negativas frente ao real, devido a políticas econômicas adotadas no país, como por exemplo a elevação da taxa básica de juros, Selic, e os preços em patamares elevados das commodities. Entre o período de 01/01 e 25/03, o real teve variação de +16,79%, configurando-se como a moeda que mais se valorizou no ano de 2022.

Bom reforçar que apesar das negociações internacionais, como importações e exportações de lácteos do Brasil serem em grande parte dos países do Mercosul (como Argentina e Uruguai, sendo aproximadamente 87% do volume negociado de importações proveniente desses países em 2021), os preços do leilão GDT refletem diretamente e indiretamente na dinâmica do mercado lácteo brasileiro. Os preços internacionais praticados no GDT são parâmetros e indicadores para os demais preços internacionais.

Um fator que poderá alterar esta dinâmica e aumentar a competitividade das importações, principalmente de países que não tinham relevância neste segmento, é a medida anunciada pelo governo de zerar as taxas de importações para o mercado de muçarela. Essa ação poderá tornar o produto proveniente de países que não possuem um histórico de comercialização com o Brasil, dentre eles, os Estados Unidos, e elevar a competitividade dos produtos importados e consequentemente, aumentar o volume de muçarela no mercado interno.

Dessa forma, acredita-se que o cenário atual da balança comercial começa a mudar. As importações devem se tornar mais atrativas, pelo menos a curto prazo. Seguindo neste sentido, a janela de exportações que estava aberta nos últimos meses também começa a se fechar, e comercializar os produtos no mercado nacional pode se tornar mais atrativo, e uma diminuição das exportações poderá ocorrer daqui para frente.