GDT: preços internacionais dos lácteos se mantêm estáveis

Nesta semana foi realizado o 321º evento do leilão Global Dairy Trade (06/12), e o cenário altista observado no último leilão foi freado, e os preços se mantiveram praticamente estáveis, ocorrendo uma leve variação negativa nos preços médios. O primeiro evento do último mês do ano da plataforma GDT apresentou um leve recuo de 0,4% na média de seus preços, fechando em US$ 3.610 /tonelada.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Nesta quinzena, ocorreu um leve avanço no volume negociado. Foram negociadas 29.570 toneladas de lácteos, volume 2,0% superior em relação ao último leilão. Apesar da elevação, o volume negociado está levemente abaixo dos últimos anos.

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Dentre as variações dos preços dos derivados, observaram-se os seguintes movimentos: leite em pó desnatado (+1,47%, fechando em US$ 3.102 /tonelada), queijos (+1,69%, fechando em US$ 4.826 /tonelada), manteiga (-2,15%, fechando em US$ 4.725 /tonelada).

O preço médio do leite em pó integral se manteve estável, passando de US$ 3.397 /tonelada para US$ 3.400 /tonelada.

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 06/12/2022.

Fonte: elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

A dinâmica do controle da Covid-19 na China seguiu como um fator atuante na composição dos preços no mercado internacional. Ao longo do mês de novembro, a China enfrentou um aumento dos casos de Covid-19, que atingiram recordes em cidades estratégicas, como Pequim.

Em 24/11, a China registrou recorde de infecções diárias, 32.695 casos locais (sem considerar as infecções importadas), superando os números de abril, quando Xangai sofreu fortes restrições, inclusive com o fechamento do porto por um período. Este cenário colocou o mercado em alerta, e ocasionou protestos inéditos por parte da população.

Em contrapartida, nesta última semana, a Comissão Nacional de Saúde da China (NHC) anunciou que o país asiático poderia estar próximo de entrar em um “novo estágio” para controle da Covid-19, com uma das medidas, por exemplo, a aceleração da vacinação dos idosos, o que trouxe uma esperança do fim das medidas restritivas, trazendo um certo alívio momentâneo para o mercado.

Sendo assim, com um mercado ainda cauteloso quanto ao funcionamento do relaxamento da política de controle sanitário, “Covid-zero” da China, os preços não sofreram grandes alterações neste leilão Global Dairy Trade.

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), ambas as projeções apontam caminhos distintos. O GDT projeta uma estabilidade na casa dos US$ 3.400/ tonelada, com leves baixas para o início do próximo ano, enquanto o NZX Futures projeta leves altas, com os preços atingindo US$ 3.500 /tonelada em março de 2023.  

Gráfico 3. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta segunda-feira (05/12/2022) — R$ 5,24 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 3.400/tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,14 /litro.

Esse valor está abaixo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de novembro — fechado na média de R$ 2,70 /litro (CEPEA/ESALQ) — e também inferior, porém mais próximo, se comparado ao preço do leite spot da primeira quinzena de dezembro (R$ 2,35 /litro – média Brasil).

Bom destacar que, apesar de o GDT ser o principal balizador de preços de lácteos do mundo, nos últimos meses os nossos principais fornecedores de lácteos para importações (Argentina e Uruguai) têm praticados preços superiores aos do GDT.

Se analisarmos os preços praticados pelo Mercosul (US$ 3.667/ton – leite em pó integral), na 2ª quinzena de novembro, de acordo com o levantamento do MilkPoint Mercado, e com o dólar a R$5,24, chegamos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,32 /litro – valor próximo ao praticado no mercado spot brasileiro atualmente.

Em meio a alta volatilidade, o dólar voltou a perder força frente ao real. Dados econômicos norte-americanos reforçaram o cenário que o Federal Reserve ainda tem muito trabalho para controlar a inflação e o desemprego, o que ocasionou uma desvalorização global da moeda do país.

Impulsionando este cenário, tem-se o mercado de olho na PEC da transição, e expectativas que o texto original da proposta (contemplando um furo do teto de gastos na casa dos 198 bilhões de reais) não seja aprovado, com articulações do congresso e a equipe de transição do novo governo negociando e chegando a um acordo menos agressivo para o teto de gastos.

No mercado interno, os preços dos derivados lácteos seguem recuando nas últimas semanas, frente uma demanda enfraquecida e uma oferta em ascensão devido à sazonalidade de produção, refletindo em uma pressão de baixa para os preços praticados nos derivados lácteos. Desde a quarta semana de setembro que o Índice MilkPoint Mercado apresenta variação negativa, sendo a última semana de novembro a décima variação negativa consecutiva do Índice MilkPoint Mercado.

Gráfico 4. Variação Índice MilkPoint Mercado – Base 100 – Jan/22.

Fonte: elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.

Um ponto da atenção para os próximos dias é o relaxamento das medidas restritivas na China. Os protestos populares parecem ter surtido efeito, e nesta segunda-feira, a Comissão Nacional de Saúde Chinesa (CNS) anunciou que irá colocar um fim em medidas restritivas, como, por exemplo, o fim de testagens em massa, e fim da exigência de testes negativos para frequentar o transporte público em algumas determinadas regiões, como Wuhan, o epicentro da doença. Caso permaneça, este fator pode trazer um aumento da demanda do país asiático e ocasionar uma pressão de alta nos preços internacionais.

Desta forma, as quedas no mercado interno atuaram como protagonistas para diminuir a competitividade dos produtos internacionais. Para o último mês do ano, as importações tendem a perder força, mas devem seguir acima do observado ano passado.