GDT: preços internacionais de lácteos recuam e podem impactar importações

O Global Dairy Trade (GDT) alcançou seu trecentésimo sexto evento hoje (19/04) e novamente observou-se um recuo nos preços médios dos derivados lácteos no mercado internacional.

Este é o terceiro recuo consecutivo, após duas variações amenas, devido a correções de mercado.

Desta vez, verificou-se um recuo expressivo: -3,6% em relação ao último evento, com o preço médio fechando em US$ 4.855/tonelada. Semanas após os preços atingirem o maior valor da história, acima dos U$ 5.000, os preços passam por reajustes e vem recuando.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Após seis recuos consecutivos, no evento desta terça-feira (19), um maior volume negociado foi observado. Foram negociadas 22.179 toneladas de lácteos, volume 3,11% maior em relação ao último leilão.

Este comportamento nas negociações é comum para o período, e nos últimos 3 anos ocorreram leves aumentos no mês de abril em comparação a março, conforme demonstrado no gráfico 2, que quantifica a evolução dos volumes negociados historicamente no leilão.

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Dentre as variações dos preços dos derivados, todos os produtos apresentaram variações negativas: Leite em pó desnatado (-4,2%, fechando em U$ 4.408 /tonelada), queijos (-3,9%, fechando em U$ 6.185 /tonelada), manteiga (-3,7%, fechando em U$ 6.640/tonelada), lactose (-2,4%, fechando em U$ 1.565 /tonelada) e gordura anidra (-1,3%, fechando em U$ 6.802 /tonelada).

Os preços médios do leite em pó integral, seguiram o cenário vigente, e sofreram o terceiro recuo consecutivo. Os valores tiveram uma baixa de 4,4% e fecharam em U$ 4.207 /tonelada.

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 19/04/2022.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Um dos fatores que contribuíram para este cenário baixista dos preços dos derivados lácteos no leilão internacional foi o avanço da política extremista de contenção da pandemia na China. O país asiático vem adotando novos “lockdowns” severos, na tentativa de conter a evolução da pandemia no país, aderindo a medidas de tolerância zero, com a população sendo contida em suas casas. 

Esta dinâmica impacta negativamente na comercialização dos produtos lácteos de duas formas:

A primeira é em questão ao consumo propriamente dito por parte da população. Os “lockdowns” impactam diretamente na venda dos produtos lácteos, uma vez que altera os hábitos de consumo das pessoas.

O segundo ponto, e talvez o mais relevante, é na questão logística. O porto da cidade de Xangai, um dos principais do país e o porto de conteiners mais movimentado do mundo, está sentindo os efeitos das medidas restritivas, e está com suas operações comprometidas, pressionando as cadeias de suprimentos globais. Um número elevado de congestionamento de navios é observado no porto, atrasando entregas e dificultando novas negociações de importação por parte do país.

Gráfico 3. Números de navios esperando para carregar ou descarregar em Xangai.

Fonte: VesselsValue, abril de 2022.

Dados da VesselsValue mostram um aumento de quase cinco vezes no número de navios esperando para carregar ou descarregar em Xangai nas últimas duas semanas e meia, demonstrando que o congestionamento de navios na região é intenso e está prejudicando a comercialização de produtos.

Com isso, a demanda por parte da China está comprometida, e associado ao maior volume negociado, conforme demonstrado no gráfico 2, refletiu em uma pressão por baixa, ocasionando a correção de mercado observada, com recuo dos preços dos derivados lácteos praticados no mercado internacional.

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), os preços apresentaram um recuo expressivo frente as últimas projeções. No último evento, as previsões apontavam valores em torno de U$ 4.500 /tonelada, e hoje, os valores encontram-se próximos de U$ 4.200 /tonelada, conforme podemos observar no gráfico abaixo.

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.
 

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta segunda-feira (18/04/2022) — R$ 4,67 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 4.207 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,37/litro.

Este valor está bem próximo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de março – fechado na média de R$ 2,21/litro (CEPEA/ESALQ) –  além de ser um valor abaixo se comparado ao preço do leite spot da segunda quinzena de abril (R$ 3,00/litro – média Brasil).

A ascensão dos preços dos derivados lácteos no mercado nacional e o leite no mercado spot operando em patamares elevados, devido a menor disponibilidade de leite, tende a refletir em aumentos mais acentuados nos preços pagos ao produtor nos próximos pagamentos, pelo menos em curto prazo.

Bom reforçar que apesar das negociações internacionais, como importações e exportações de lácteos do Brasil serem em grande parte dos países do Mercosul (como Argentina e Uruguai, sendo aproximadamente 87% do volume negociado de importações proveniente desses países em 2021), os preços do leilão GDT refletem diretamente e indiretamente na dinâmica do mercado lácteo brasileiro.

Os preços internacionais praticados no GDT são parâmetros e indicadores para os demais preços internacionais. Um ponto de atenção nesta dinâmica é a disponibilidade de leite por parte dos nossos principais parceiros comerciais, o Mercosul. Como as negociações praticadas no mercado internacional muitas vezes são realizadas através de contratos, os fornecedores do Mercosul podem estar com grande parte de suas produções já negociadas, impactando negativamente no volume disponível para comercialização com o Brasil. Desta forma, a viabilidade das importações é comprometida e as negociações são desestimuladas.  

Sendo assim, acredita-se que o cenário vigente ao longo dos últimos meses da balança comercial tende a mudar. As importações devem se tornar mais atrativas, pelo menos a curto prazo.

Seguindo neste sentido, a janela de exportações que estava aberta nos últimos meses também começa a se fechar, e comercializar os produtos no mercado nacional pode se tornar mais atrativo, e uma diminuição das exportações poderá ocorrer daqui para frente. Importante destacar que conforme descrito, a mudança de cenário de importações e exportações podem levar um tempo para ser evidenciadas no saldo da balança comercial.