GDT: preços internacionais passam por novas elevações

Nesta semana foi realizado o 316º evento do leilão Global Dairy Trade (20/09) e após passar por elevações no último evento, os preços dos derivados lácteos seguiram apresentando movimentos de alta.

O trecentésimo décimo sexto evento da plataforma GDT apresentou avanço de 1,62% na média de seus preços, que seguiram no patamar acima dos U$ 4.000 /tonelada, fechando em US$ 4.072 /tonelada. Apesar do movimento ainda ser de alta, foi menos expressivo que no último leilão.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Nesta quinzena, ocorreu um recuo no volume negociado. Foram negociadas 26.106 toneladas de lácteos, volume 3,76% inferior em relação ao último leilão. O comportamento no volume negociado seguiu em linha com os últimos anos, quando também ocorreram leves recuos para o período.

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Dentre as variações dos preços dos derivados, observou-se os seguintes movimentos: leite em pó desnatado (-0,78%, fechando em US$ 3.547 /tonelada), queijos (+2,00%, fechando em US$ 5.147 /tonelada), manteiga (-0,24%, fechando em US$ 5.356 /tonelada).

Os preços médios do leite em pó integral sofreram um aumento de 3,41%, passando de US$ 3.610 /tonelada para US$ 3.733 /tonelada. Este é o maior valor desde julho deste ano.

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 20/09/2022.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Novamente, além do menor volume ofertado, os patamares baixos que os produtos estavam operando contribuíram para elevar a demanda por novos compradores, o que trouxe sustentação para os preços e correções de mercado foram realizadas, com movimentos de altas para determinados produtos, dentre eles o leite em pó integral. Vale destacar que a intensidade das altas foram menores que no último leilão.

Desta forma, o cenário se manteve, com países do Sudeste Asiático, Oriente Médio e África (especialmente a Argélia) elevando sua demanda pelos derivados lácteos, devido ao preço atrativo em que o produto estava operando. Esse cenário, associado a oferta limitada, trouxe correções nos preços praticados.

A China ainda enfrenta demanda desestabilizada, frente a persistência do controle da covid-19 e as políticas de tolerância zero no combate a pandemia. Apesar deste cenário, algumas restrições começam a retroceder, dando sinais de melhora, como por exemplo a província de Chengdu, que possui mais de 21 milhões de habitantes e retomou a produção, decretando o fim das restrições nesta segunda-feira.

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), ambas as projeções seguem com cenário estável para os próximos meses. Em meio às incertezas geradas pelo mercado extremamente volátil, as projeções do GDT e da NZX Futures mantêm os preços futuros na casa dos US$ 3.700 /tonelada e US$ 3.800 /tonelada.

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta segunda-feira (19/09/2022) — R$ 5,23 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 3.733 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,36 /litro.

Esse valor está abaixo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de agosto – fechado na média de R$ 3,57/litro (CEPEA/ESALQ) – também inferior, porém mais próximo, se comparado ao preço do leite spot da segunda quinzena de setembro (R$ 2,58 /litro – média Brasil).

Em meio a alta volatilidade, o dólar voltou a ganhar força frente ao real, frente a divulgação de dados econômicos norte-americanos, como destaque, o índice de preços ao consumidor amplo dos Estados Unidos. O cenário foi de instabilidade na inflação norte-americana.

Estes dados podem ter impactos na decisão do Federal Reserve (Fed), sobre a taxa de juros do país, que será divulgado em reunião nesta semana. Frente ao cenário inflacionário, o mercado espera o aumento dos juros por parte do Fed mais agressivo, em uma tentativa de controlar a situação.

Em contrapartida, os preços no mercado interno voltaram a ganhar força, depois de sucessivas quedas. Após nove semanas sofrendo variações negativas, o Índice MilkPoint Mercado voltou a registrar variações positivas nesta segunda semana de setembro, variando em +0,4%. O acumulado das últimas quatro semanas seguiu negativo, porém voltou a ficar abaixo da casa dos dois dígitos, -9,6%. Ainda é cedo para registrar reflexos das altas dos preços dos derivados na dinâmica das negociações internacionais, porém, caso essas altas se concretizarem, pode impactar e elevar a competitividade das importações.  

Desta forma, o cenário de altas nos preços do mercado internacional de lácteos, associado ao ganho de força do dólar contribuem para desestimular as importações no médio prazo. Em um primeiro momento, ainda deve-se observar importações competitivas e a janela de exportações fechada, porém este cenário pode se alterando gradualmente, caso o cenário observado nesta semana persista.