GDT: estabilidade nos preços internacionais dos lácteos

Nesta semana foi realizado o 324º evento do leilão Global Dairy Trade (17/01), e uma estabilidade nos preços internacionais dos lácteos foi observada. O segundo evento do ano de 2023 da plataforma GDT apresentou uma movimentação de +0,83 % na média de seus preços, fechando em US$ 3.393 /tonelada.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2023.

Nesta quinzena, ocorreu um leve recuo no volume negociado. Foram negociadas 31.872 toneladas de lácteos, volume 4,80% inferior em relação ao último leilão. O comportamento dos volumes negociados está em linha com os últimos anos.

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2023.

Dentre as variações dos preços dos derivados, observou-se os seguintes movimentos: leite em pó desnatado +0,14%, fechando em US$ 2.842 /tonelada, queijos +3,86%, fechando em US$ 4.871 /tonelada), manteiga (-0,67%, fechando em US$ 4.449 /tonelada).

O preço médio do leite em pó integral se manteve estável, passando de US$ 3.208 /tonelada para US$ 3.218 /tonelada.

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 17/01/2023.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2023.

O mercado encontra-se cauteloso. De um lado, as preocupações quanto a covid-19 na China se amenizam, porém, persistem. De outro lado, o resultado do PIB chinês para 2022 surpreendeu. O PIB do país asiático fechou o ano de 2022 na marca dos US$ 17,9 trilhões, 3% a mais do que o PIB de 2021.

Essa marca está bem acima do que o mercado esperava (em média uma alta de 1,8%). Apesar deste contexto, excluindo-se 2020 (ano da pandemia, em que o PIB chinês cresceu 2,2%), o resultado econômico de 2022 do país asiático é o menor dos últimos 50 anos, reflexo da política de controle sanitário no país.

Além disso, pela primeira vez desde 1961, o país asiático registrou uma retração no crescimento populacional. Este fator acende um alerta para a dinâmica de crescimento econômico nos próximos anos do país mais populoso do mundo.

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), ambas as projeções não são otimistas. O GDT aponta um cenário estável, com os preços operando na casa dos US$ 3.200 /tonelada. A NZX Futures também apresenta cenário semelhante, com uma leve alta para abril, atingindo a casa dos U$ 3.300 /tonelada, porém ainda operando em patamar baixo.

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2023.

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta terça-feira (17/01/2022) — R$ 5,10 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 3.393 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 1,99 /litro.

Esse valor está abaixo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de dezembro – fechado na média de R$ 2,53 /litro (CEPEA/ESALQ) – e inferior se comparado ao preço do leite spot da primeira quinzena de janeiro (R$ 2,62 /litro – média Brasil).

Bom destacar que, apesar de o GDT ser o principal balizador de preços de lácteos do mundo, nos últimos meses os nossos principais fornecedores de lácteos para importações (Argentina e Uruguai) têm praticados preços superiores aos do GDT.

De acordo com o levantamento do MilkPoint Mercado, os preços praticados no Mercosul na primeira quinzena de janeiro passaram por elevações, fechando em US$ 3.825 /tonelada para o leite em pó integral. Considerando o dólar a R$5,10, chegamos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,28/litro – valor também abaixo do leite brasileiro - ao produtor e spot.

Em meio a alta volatilidade, o dólar voltou a perder força frente ao real. a moeda norte-americana atingiu o valor de R$ 5,10, menor valor desde novembro. O cenário se formou frente ao pacote de medidas para controle das contas públicas, anunciado pelo ministério da Fazenda do novo governo, que foi bem-visto pelo mercado, além de dados de inflação dos Estados Unidos. Segundo dados do Departamento do Trabalho dos Estados Unidos, o índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) caiu 0,1% em dezembro, resultado abaixo do esperado e que pode levar ao Federal Reserve (Fed) a reduzir o ritmo de aumento dos juros americanos e promover um aumento mais brando das taxas.

No mercado interno, os preços dos derivados lácteos iniciam o ano dando sequência as altas registradas no fim do ano passado. Pela primeira vez nos últimos 5 meses que o acumulado das últimas quatro semanas do Índice MilkPoint Mercado registrou variação positiva na casa dos dois dígitos (+10,1%).

Desta forma, com as altas nos preços do mercado interno, os preços internacionais se mantendo em patamares baixos, e expressiva queda do dólar, as importações tendem a ser estimuladas.