GDT 393: preços seguem pressionados no mercado internacional de lácteos

No 393º leilão da plataforma Global Dairy Trade (GDT), realizado no dia 02 de dezembro, apresentou movimentos mistos entre os produtos. Ainda assim, o preço médio dos produtos negociados foi de USD 3.507 por tonelada, registrando uma queda de 4,3% no price index — chegando a oito quedas consecutivas e com o menor preço médio desde março de 2024.

Gráfico 1: Preço médio leilão GDT

O leite em pó integral (LPI) manteve a trajetória de baixa, com o preço médio recuando -2,4% — queda mais intensa que a observada no último leilão (-1,9%) —  e atingindo USD 3.364 por tonelada.

O leite em pó desnatado (LPD) também apresentou redução, desta vez mais acentuada que nos dois leilões anteriores (-0,6% e -1,6%), que haviam mostrado relativa estabilidade. A queda foi de -1,6%, levando o preço a USD 2.498 por tonelada.

Gráfico 2. Preço médio LPI

A maior alta deste leilão foi registrada no cheddar, que apresentou variação positiva de 7,2% após três leilões consecutivos de queda, alcançando USD 4.639 por tonelada. Em seguida, a lactose voltou a ser negociada depois de ficar fora dos leilões desde julho, com preço médio de USD 1.250 por tonelada. O leitelho também apresentou valorização, subindo 1,8% e sendo negociado a USD 2.903 por tonelada.

Do lado das quedas, o destaque foi a manteiga, que recuou 12,4% e atingiu seu menor preço desde dezembro de 2023, chegando a USD 5.169 por tonelada. A gordura anidra do leite também registrou queda expressiva, de 9,8%. Já a muçarela teve um recuo mais moderado, de 1%, marcando a segunda retração consecutiva após uma leve recuperação no início de novembro, e foi negociada a USD 3.182 por tonelada.

.A Tabela 1 apresenta os preços médios dos derivados ao fim do evento, assim como suas respectivas variações em relação ao leilão anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 18/11/2025.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2025.

Volume negociado aumentou em comparação com o ano anterior

O volume negociado neste leilão totalizou cerca de 34,2 mil toneladas, representando nova queda (-11,2%) frente ao evento anterior. Embora o recuo possa parecer expressivo, esse comportamento de menor volume de negociação no primeiro leilão de dezembro é comum. Ainda assim, na comparação com o evento equivalente de dezembro de 2024, observa-se um crescimento de 1,9%. 

Gráfico 3. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2025.

Impacto nos contratos futuros

A tendência de baixa para os primeiros meses de 2026 permanece, com novos recuos em relação às cotações dos últimos dias. Para março, porém, o cenário de alta segue confirmado nos contratos.

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral (NZX Futures)

Fonte: NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2025.

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

O GDT 393 apresentou um mercado ativo, porém mais cauteloso, com leve redução no número de participantes — movimento influenciado principalmente pela demanda mais fraca na Ásia e pelos ajustes de estoques em alguns mercados. Foram negociadas 34,3 mil toneladas, mas com ritmo de compras menos acelerado, o que reforçou a pressão baixista sobre as cotações.

No cenário global, apesar do aumento das compras em relação ao ano passado, a demanda ainda não acompanha o forte avanço da oferta, especialmente entre os grandes países produtores, mantendo os preços internacionais sob pressão. Brasil, Argentina e Uruguai também ampliaram sua produção, intensificando a necessidade de ajustes nos preços para preservar a competitividade.

Com o dólar próximo de R$ 5,40 favorecendo as importações e a produção mundial ainda em crescimento, o mercado segue pressionado no curto prazo. Assim, o GDT 393 ainda sinaliza um ambiente de cautela.