Índia: demanda robusta deve aumentar a receita da indústria de laticínios

A forte demanda por produtos de valor agregado e o consumo estável de leite levarão a um crescimento de receita de 14 a 16% para a indústria organizada de laticínios da Índia neste ano fiscal. Com a melhoria da oferta de leite cru, haverá menos aumentos de preços e a lucratividade se recuperará de 20 a 50 pontos-base, disse a agência Crisil.

No último ano fiscal, as interrupções no fornecimento de leite cru levaram a vários aumentos nos preços do leite no varejo, aumentando a receita em 19%, mas impactando a lucratividade.

“A lucratividade de vários processadores de lácteos vem caindo nos últimos dois anos e isso significa que os processadores de lácteos não estão conseguindo repassar completamente o aumento de custo que enfrentaram aos compradores finais de varejo. Como resultado, vimos um aumento significativo nos preços do leite", disse o diretor da Crisil, Pushan Sharma.

Com balanços patrimoniais saudáveis, os perfis de crédito dos laticínios organizados classificados pela Crisil Ratings permanecerão fortes. “Acreditamos que o forte crescimento da receita em produtos de valor agregado observado nos últimos anos continuará. Neste ano fiscal, o segmento deve crescer de 18 a 20% e, consequentemente, a participação dos produtos de valor agregado na receita geral pode subir para 40%, de 35% há quatro anos fiscais. Tendo em vista que a demanda de ambos os segmentos, varejo e institucional, continua forte, a participação dos produtos de valor agregado continuará aumentando. Por outro lado, a receita de leite líquido crescerá de 8 a 10% neste ano fiscal, apoiada por uma demanda estável", disse Mohit Makhija, diretor sênior da Crisil Ratings.

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Os preços do leite subiram quase 24% nos últimos três anos, incluindo um aumento de 10,5% no ano passado e 0,3% no mês passado. A tendência de alta foi atribuída à inseminação artificial de animais durante o COVID. Isso levou a um menor nascimento de bezerros e, conseqüentemente, a um declínio na produção de leite. A produção também foi afetada porque os fazendeiros não conseguiram cuidar bem do gado na pandemia, quando os preços das commodities dispararam influenciando o custo da forragem. Isso deixou um impacto significativo na produtividade geral do leite, que se manifestou na escassez de ghee, manteiga, entre outros produtos, ao longo de um ano e meio.

No anos fiscal de 2023, os preços de aquisição do leite aumentaram 14% devido a vários desafios do lado da oferta, como aumento significativo no custo da forragem, impacto na produção devido a doenças do gado e interrupções no cronograma de inseminação artificial.

As fortes perspectivas de demanda encorajaram os laticínios organizados a incorrer em despesas de capital (capex) tanto neste ano fiscal quanto no próximo, especialmente para produtos de valor agregado, que representarão 60% dos gastos. O crescimento geral da receita de 14-16% neste ano fiscal será impulsionado por um crescimento de volume saudável de 9-10% e por maiores realizações.

“Os aumentos no preço do leite serão muito menos intensos neste ano fiscal, em torno de ? 2 (US$ 0,024) por litro, em comparação com um acumulado de ? 5-7 (US$ 0,060-US$0,084) por litro no último ano fiscal, principalmente por dois motivos - melhoria no fornecimento de leite cru com melhor disponibilidade de forragem e vacinação oportuna e inseminação artificial de bovinos. Além disso, o impacto total dos aumentos de preços anteriores melhorará a lucratividade dos laticínios organizados em 20-50 bps (0,2%-0,5%) neste ano fiscal, para 5,5%", disse Anand Kulkarni, diretor da CRISIL Ratings.

Espera-se que os perfis de risco de crédito permaneçam estáveis, pois o capex será financiado por uma combinação prudente de dívida e patrimônio. A engrenagem é considerada confortável em 1,4 vezes em 31 de março do próximo ano, contra 1,3 vezes no ano anterior. A cobertura de juros também permanecerá forte, de 9 a 9,5 vezes neste ano fiscal, em comparação com 9,5 a 10 vezes no último ano fiscal. Espera-se que o ciclo de capital de giro seja estável, pois a demanda saudável limitará o acúmulo de estoques de leite em pó desnatado no final do ano, de acordo com um comunicado do CRISIL.

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No futuro, a melhoria nas variáveis do lado da oferta será um importante monitoramento e um aumento saudável na captação de leite será fundamental para a estabilidade dos preços do leite no varejo.

A Crisil Ratings analisou 38 laticínios, que respondem por 60% do faturamento do segmento organizado.

As informações são do Mint, traduzidas e adaptadas pela Equipe MilkPoint.