Câmbio desfavorece produtores de leite da Nova Zelândia

Um dos maiores bancos da Nova Zelândia, Westpac Bank, disse aos produtores de leite do país que se preparem para uma queda na receita nos próximos dois anos. O banco disse que a expectativa é que o pagamento da maior cooperativa de lácteos do país, Fonterra, a seus fornecedores caia de NZ$ 4,15 (US$ 2,91) por quilo de sólidos do leite deste ano para NZ$ 3,70 (US$ 2,59) por quilo de sólidos do leite no próximo ano e para NZ$ 3,30 (US$ 2,31) por quilo de sólidos do leite no ano após este.

Entretanto, a análise do banco foi otimista com relação ao futuro do setor de lácteos da Nova Zelândia. "Nós esperamos que o pagamento médio em 2010 esteja em torno de NZ$ 3,90 (US$ 2,73) por quilo de sólidos do leite", disseram os economistas. "Apesar de muitas propriedades poderem passar por dificuldades nos próximos dois anos, a indústria de lácteos deverá se manter rentável em médio e longo prazo. Nós estimulamos os produtores a fazer um planejamento futuro e a se comunicar com seus bancos bem antes de qualquer queda".

O banco espera que o aumento do dólar neozelandês e a política de hegding da Fonterra pressionem os pagamentos para baixo, mas a situação não será tão crítica como alguns dizem. A razão é que, na próxima estação, os altos preços das commodities e os contínuos benefícios da mega-fusão da indústria, que criou a Fonterra, ajudarão a reagir contra o enfraquecimento do dólar norte-americano, mas as previsões para 2005-06 não são nada boas.

Os economistas disseram que, com a política de hedging da Fonterra, com horizonte de 15 meses, as atuais taxas de câmbio deverão ter efeito no começo daquela estação. "Com o dólar neozelandês a US$ 0,68 e devendo atingir US$ 0,70 até o meio do ano, antes de cair, a taxa de câmbio média que a Fonterra utilizará será significativamente maior".

Entretanto, a Fonterra ganhará alguma vantagem pelo hedging feito antes, segundo o banco. "Devido às diferenças nas taxas de juros entre os EUA e a Nova Zelândia, há um desconto na compra de dólares neozelandeses. O Westpac acredita que a taxa de câmbio média da Fonterra em 2005-06 será de cerca de US$ 0,65".

Se os preços das commodities permanecerem nos níveis atuais, o pagamento cairá para NZ$ 3,30 (US$ 2,31) por quilo de sólidos do leite. Entretanto, os preços poderão cair, o que, por outro lado, será acoplado ao fortalecimento do dólar dos EUA, significando que os retornos totais para a Nova Zelândia deverão aumentar.

Também beneficiando a Fonterra está a rede de joint ventures que a cooperativa tem ao redor do mundo, que dá a ela oportunidade para realizar contratos de fornecimento de longo prazo com preços pré-determinados. "Se esta oportunidade for aproveitada, a queda nos preços das commodities não terá um grande efeito como teve no passado. Aliado a isso está o aumento da produção de produtos de valor agregado, reduzindo a dependência no mercado de commodities, e, mais adiante, economizando custos".

Em 12/02/04 - 1 Dólar Neozelandês = US$ 0,70150
1,42552 Dólar Neozelandês = US$ 1 (Fonte: Oanda.com)

Fonte: Stuff.co.nz (por Jon Morgan), adaptado por Equipe MilkPoint