GDT: cenário baixista persiste e importações lácteas seguem competitivas

O Global Dairy Trade (GDT) alcançou seu 311º evento hoje (05/07) e o cenário baixista, que se formou na última quinzena, se estabeleceu e persistiu neste evento. O receio de recessões econômicas, associado ao retorno a normalidade incerto na China impactaram negativamente nos preços praticados no mercado internacional de lácteos. O trecentésimo décimo primeiro evento da plataforma GDT apresentou recuo de 5,2% na média de seus preços, que fecharam em US$ 4.360 /tonelada.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Nesta quinzena, ocorreu uma elevação no volume negociado. Foram negociadas 23.461 toneladas de lácteos, volume 13,01% maior em relação ao último leilão. Historicamente, o mês de julho é marcado por um aumento no volume negociado, frente à sazonalidade de produção.

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Dentre as variações dos preços dos derivados, observaram-se os seguintes movimentos: leite em pó desnatado (-4,98%, fechando em US$ 4.063 /tonelada), queijos (+0,68%, fechando em US$ 4.908 /tonelada), manteiga (-9,09%, fechando em US$ 5.648 /tonelada). Com exceção dos queijos (que se manteve praticamente estável), todos os derivados apresentaram recuos nos preços, com destaque para a manteiga, que registrou o menor valor desde novembro de 2021.

Os preços médios do leite em pó integral apresentaram um significativo recuo, variando aproximadamente -3,98%, passando de US$ 4.125 /ton para US$ 3.961 /ton. Após passar o mês de junho acima dos U$ 4.000/tonelada, os preços voltaram a ficar abaixo deste valor.

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 05/07/2022.

Fonte: elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.

Um dos fatores que contribuíram para este cenário baixista, e impulsionou os recuos nos preços praticados foram entraves econômicos que grandes economias mundiais enfrentam. Os Estados Unidos estão passando por uma ascensão da inflação, e os principais índices de Wall Street sofreram fortes recuos nos últimos dias, com investidores preocupados com a possibilidade de uma recessão econômica.

A Europa também dá sinais que pode enfrentar uma recessão econômica frente aos problemas ocasionados pelo conflito entre Rússia e Ucrânia. Países como a Alemanha, já começam a analisar a possibilidade de racionamento de energia, frente aos problemas de fornecimento do gás russo.

Além disso, o índice de gerentes de compras da S&P Global para a zona do euro atingiu a mínima de 16 meses, apontando um crescimento de aproximadamente apenas 0,2% no trimestre, reforçando que o pior pode estar por vir. Neste cenário, os preços do petróleo recuaram fortemente nos últimos dias.

Nesta terça-feira, o petróleo norte-americano caiu 4,44%, enquanto o petróleo Brent recuou 5,44% no mercado futuro. Estas preocupações com uma desaceleração econômica mundial impactaram no mercado como um todo.

Outro fator que impulsionou as baixas foi a política de controle sanitário na China. Nesta segunda-feira (04/07), o país asiático anunciou lockdown para aproximadamente 760 mil pessoas ma província de Anhui, no leste do país, onde ocorreu um surto de covid-19, sendo registrados 287 casos.

Além disso, a cidade de Xangai voltou a organizar centros de testagens em massa em nove distritos após a detecção de novos casos de covid-19. O retorno dos locais de teste em mais da metade dos distritos da cidade, acionaram um sinal de alerta, com temores do retorno dos lockdowns na importante cidade chinesa.

Ambos fatores causaram impactos negativos para o mercado, impulsionando o cenário baixista formado no último leilão.

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), os preços seguem em patamares semelhantes para os próximos 3 meses. Em meio às incertezas geradas pelo mercado extremamente volátil, as projeções do GDT estimam um ligeiro aumento para agosto, seguido de quedas, girando em torno de US$ 4.000 /tonelada. Para a NZX Futures, os preços se mantém ao redor de US$ 4.100 /tonelada, pelo menos a curto prazo.

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta segunda-feira (04/07/2022) — R$ 5,31 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 3.961 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,56 /litro.

Este valor está abaixo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de junho – fechado na média de R$ 2,68/litro (CEPEA/ESALQ) –  e é um valor bem abaixo se comparado ao preço do leite spot da primeira quinzena de julho (R$ 4,87/litro – média Brasil).

Devido a baixa disponibilidade de leite, os preços no mercado interno seguem com um cenário altista, passando por novos aumentos e operando próximos de máximas históricas, como por exemplo, os preços do leite Spot, que ultrapassaram as altas recordes.

Ao longo dos últimos dias, o dólar voltou a ganhar força. O cenário de alta foi impulsionado pelos temores de recessão mundial e pela atenção voltada aos riscos ficais que novos auxílios discutidos pelo governo federal podem causar no país.

Bom reforçar que os preços internacionais praticados no GDT são parâmetros e indicadores para os demais preços internacionais. Grande parte das importações provenientes ao Brasil são do Mercosul (aproximadamente 87% em 2021).  Seguindo nesta linha, um ponto de atenção é a disponibilidade de leite por parte dos nossos principais parceiros comerciais, que após aumentar devido a sazonalidade de produção, voltou a ficar baixa, justamente pela maior comercialização do Brasil, que frente a baixa disponibilidade no mercado interno, elevou a procura por leite do Mercosul.

Sendo assim, o cenário no momento se mantém. Mesmo com fatores impactando negativamente na competitividade das importações, como, por exemplo, a elevação do dólar e a disponibilidade do Mercosul, a competitividade dos produtos internacionais segue ganhando força, frente ao recuo nos preços internacionais, e principalmente, aos preços no mercado interno, que vem passando por sucessivos aumentos, atingindo recordes históricos. A tendência para o segundo semestre é de elevação nas importações, por conta do ganho de competitividade dos produtos internacionais, e uma janela de exportações ainda fechada.