Laep afirma ter liquidado dívida em debêntures

A Laep, controladora da Parmalat, liquidou antecipadamente uma dívida de R$ 117 milhões, sob a forma de debêntures. Parte será paga com a venda de ativos, como a Integralat, principal aposta da empresa à época da abertura de capital, e parte por meio de emissão futura de novas ações.

Os papéis agora resgatados foram lançados em 2007, quando a companhia focava a sua expansão, pois acreditava que aquele era um momento de consolidação na indústria de leite. Diante da crise particular da indústria, que na avaliação da Laep vive competição predatória em preços, e das dificuldades mundiais de crédito, revisou os planos, iniciou a venda de ativos e passou a focar produtos de maior margem, como leites especiais e premium. Quando contraiu a dívida agora liquidada, tinha faturamento mensal de R$ 200 milhões, com um projeto que pretendia dobrá-lo. Com a reformulação de seu negócio, trabalha, hoje, com receitas de R$ 100 milhões mensais. A dívida, com custos mensais de R$ 5 milhões a R$ 6 milhões, deixou de fazer sentido em seu novo planejamento. Na sexta-feira (27), os recibos de ações (BDRs) da Laep subiram 20% na Bovespa, a R$ 0,42. O volume médio negociado diário, que em 2009 estava em R$ 365 mil, subiu para R$ 2,6 milhões.

Originalmente a dívida contraída foi de R$ 180 milhões, adquirida por três credores. Mais tarde, ficou nas mãos de apenas um fundo, administrado pelo Morgan Stanley, que agora vai transferi-la para dois novos credores. Parcela da dívida, emitida pela Parmalat Brasil, que está em recuperação judicial, de R$ 52,425 milhões, ou 44% do total, será convertida em uma outra, de US$ 20 milhões (aproximadamente R$ 46 milhões, com desconto em relação ao saldo inicial) ligada à controladora Laep. Esse papel terá vencimento em 18 meses, será conversível em ações classe A (sem direito a voto) da Laep e ficará nas mãos do fundo global GLG Emerging Markets Special Situations Limited, com ativos superiores a US$ 20 bilhões. Segundo apurou o Valor, a empresa e o fundo assinaram um acordo de acionistas e o fundo terá o direito de indicar um conselheiro independente na empresa. A participação no capital da empresa, se confirmada, se dará via emissão de ações, e poderá ser acompanhado pelos minoritários da companhia, para que não tenham suas fatias diluídas. Por ter sede no exterior e BDRs, a empresa não era obrigada a conferir esse direito.

A parte restante da dívida, R$ 64,575 milhões, está agora nas mãos da Companhia Brasileira de Agronegócios e Alimentos (CBAA), um fundo estrangeiro de participações, e será liquidada com a entrega de ativos: a Integralat, criada para integrar a produção de leite com parceria com produtores, a unidade de biscoitos e o centro de distribuição localizados em Jundiaí (SP).

A operação, por conta da recuperação judicial da Parmalat, ainda precisa do aval da Justiça. Aparentemente, o credor decidiu transferir seu investimento da empresa em recuperação judicial para a holding controladora. Em comunicado, a Laep ressalta que, há meses, tenta encontrar compradores para seus ativos, mas que propostas anteriores ficaram abaixo de suas expectativas e a operação fechada "representou o melhor valor para os ativos negociados". Agora, reduzindo o endividamento, acredita ter melhorado sua estrutura de capital. Terá condições de manter capacidade produtiva, preservar empregos e o nível de atividade com os produtores de leite.

A matéria é de Ana Paula Ragazzi, publicada no jornal Valor Econômico, adaptada e resumida pela Equipe MilkPoint.