GDT 392: oferta crescente continua impactando preços internacionais

No 392º leilão da plataforma Global Dairy Trade (GDT), realizado em 18 de novembro, o preço médio dos produtos negociados foi de USD 3.678 por tonelada, registrando uma queda de 3,0% no price index — perpetuando mais uma vez as quedas. Com isso, são sete quedas consecutivas.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT

O leite em pó integral (LPI) continuou em queda, com o preço médio recuando 1,9%, recuo menos intenso visto nos últimos três leilões, e chegando a USD 3.452 por tonelada.

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Após a estabilidade vista no último evento, o leite em pó desnatado (LPD) voltou a apresentar leves recuos, desta vez de -0,6%, atingindo o preço de USD 2.542 por tonelada. 

Gráfico 2. Preço médio LPI

Após reverter o cenário de quedas no último evento e apresentar alta singela, a muçarela voltou a cair no leilão, apresentando variação negativa de -2,8%, com o preço médio ficando em USD 3.214 por tonelada. 

Por outro lado, o cheddar também apresenta movimentos de recuo, com queda de -2,7%, levando o preço médio a USD 4.328 por tonelada.

Chegando ao décimo recuo consecutivo e com o maior recuo percentual deste leilão, a manteiga atingiu o preço de USD 5.886 por tonelada, ou seja, recuo de -7,6% frente ao último leilão.

A Tabela 1 apresenta os preços médios dos derivados ao fim do evento, assim como suas respectivas variações em relação ao leilão anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 18/11/2025.

^{Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2025.}

Volume negociado aumentou em comparação com o ano anterior

O volume negociado neste leilão somou aproximadamente 38,6  mil toneladas, nova redução de -2,3% em relação ao último evento. Em relação ao evento equivalente de novembro de 2024, o aumento é de 6,5%. 

Gráfico 3. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

^{Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2025.}

Impacto nos contratos futuros

Os contratos futuros da NZX Futures apresentaram recuos mais intensos quando comparados ao último evento, mas para o ano que vêm, a tendência continua sendo de estabilidade nos primeiros meses. 

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral (NZX Futures)

^{Fonte: NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2025.}

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Diversos players relevantes vêm ampliando sua produção de leite — como Europa, Estados Unidos e países do Mercosul — reforçando o cenário de maior oferta no mercado internacional e intensificando a pressão sobre os preços. Embora a demanda global esteja acima do nível do ano passado, como indicado pelo maior volume comercializado, ela ainda não é suficiente para equilibrar a relação entre oferta e consumo.

No mercado interno, o cenário é semelhante. A pesquisa do IBGE divulgada nesta semana apontou maior captação de leite em 2025 em relação ao ano anterior. Somado ao aumento da produção nos principais parceiros comerciais do Brasil, Argentina e Uruguai, esse movimento mantém os preços internos em retração, reflexo do elevado volume disponível no mercado.

Esses fatores, em conjunto, podem impactar as importações, já que os preços mais baixos no mercado internacional, aliados ao dólar em torno de R$ 5,35, tendem a favorecer a entrada de produtos lácteos no país.