GDT: preços internacionais dos lácteos apresentam novo recuo

Nesta semana foi realizado o 322º evento do leilão Global Dairy Trade (20/12), após a estabilidade do último evento, os preços médios do evento voltaram a recuar. O último evento do ano de 2022 da plataforma GDT apresentou um significativo recuo de -3,2% na média de seus preços, fechando em US$ 3.493 /tonelada.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.
 

Nesta quinzena, ocorreu um recuo no volume negociado. Foram negociadas 28.724 toneladas de lácteos, volume 2,9% inferior em relação ao último leilão. O movimento está em linha com os últimos anos, porém, o volume encontra-se em um patamar menor.
 

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.
 

Dentre as variações dos preços dos derivados, observou-se os seguintes movimentos: leite em pó desnatado -4,42%, fechando em US$ 2.965 /tonelada), queijos (-0,52%, fechando em US$ 4.801 /tonelada), manteiga (-2,60%, fechando em US$ 4.602 /tonelada).

Após se manter estável no último evento, o preço médio do leite em pó integral sofreu significativo recuo, passando de US$ 3.400 /tonelada para US$ 3.246 /tonelada. Analisando o comportamento dos preços com uma base 100 em 1º de março, quando os preços atingiram um pico de US$ 4.757 /tonelada, nota-se que nos últimos meses os preços do leite em pó integral vêm enfrentando um cenário baixista, acumulando um recuo de aproximadamente 32% no período.

Gráfico 3. Preços do Leite em Pó Integral - Base 100 (01/03/2022).

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.
 

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 20/12/2022.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2022.
 

Após o início do relaxamento das medidas restritivas para controle sanitário na China, o país enfrenta uma onda de casos da doença, que colocam em xeque o funcionamento do fim da “covid-zero”. Em meio a entraves com a vacinação, segundo a Comissão Nacional de Saúde da China, suspeita-se que ao todo, um terço da população de Pequim pode estar com o vírus, totalizando 22 milhões de pessoas. Este fator vem impactando na logística interna do país, e pode afetar o mercado como um todo em um futuro próximo. 

Sendo assim, o mercado encontra-se cauteloso quanto ao relaxamento da política de controle sanitário, “covid-zero” da China, e o aumento de casos da doença, refletindo em um cenário baixista para os preços no mercado internacional.

Em relação aos contratos futuros de leite em pó integral no GDT e na Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures), ambas as projeções apontam caminhos distintos. O GDT projeta um cenário baixista, com os preços operando na casa dos US$ 3.200 / tonelada, enquanto o NZX Futures projeta leves altas, com os preços atingindo US$ 3.555 /tonelada em março de 2023.  

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.
 

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta terça-feira (20/12/2022) — R$ 5,24 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 3.246 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,03 /litro.

Esse valor está abaixo, se comparado com o leite pago ao produtor no mês de novembro – fechado na média de R$ 2,70 /litro (CEPEA/ESALQ) – e também inferior, porém mais próximo, se comparado ao preço do leite spot da segunda quinzena de dezembro (R$ 2,36 /litro – média Brasil).

Bom destacar que, apesar de o GDT ser o principal balizador de preços de lácteos do mundo, nos últimos meses os nossos principais fornecedores de lácteos para importações (Argentina e Uruguai) têm praticados preços superiores aos do GDT.

De acordo com o levantamento do MilkPoint Mercado, os preços praticados no Mercosul na primeira quinzena de dezembro passaram por elevações, fechando em US$ 3.793 /tonelada. Considerando o dólar a R$5,24, chegamos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,40 /litro – valor acima ao praticado no mercado spot brasileiro atualmente.

Em meio a alta volatilidade, o dólar voltou a perder força frente ao real. Após passar por altas ao longo da última semana, atingindo R$ 5,31, com o mercado ainda de olho na PEC da Transição, o real ganhou força nesta terça-feira, recuando para R$ 5,24, devido a decisão do Supremo Tribunal Federal (STF), sobre a inconstitucionalidade das emendas de relator. Este fato trouxe um alívio para o mercado e ocasionou a queda do dólar, que voltou para os patamares observados na última segunda-feira.

No mercado interno, os preços dos derivados lácteos seguem recuando nas últimas semanas, frente uma demanda enfraquecida e uma oferta em ascensão devido a sazonalidade de produção, refletindo em uma pressão de baixa para os preços praticados nos derivados lácteos.

Gráfico 5. Variação Índice MilkPoint Mercado – Base 100 – Jan/22.

Fonte: elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2022.

Um ponto da atenção para os próximos dias é a evolução da pandemia na China. Caso o número de casos siga aumentando, o governo poderá retornar com medidas restritivas, fortalecendo o cenário baixista de preços do GDT.

Desta forma, mesmo com os preços internacionais recuando, as quedas no mercado interno agem no sentido contrário, e atuam como protagonistas para diminuir a competitividade dos produtos internacionais. Para o último mês do ano, as importações tendem a perder força, mas devem seguir acima do observado ano passado.