A maior processadora de lácteos canadense, Saputo Inc., fez uma oferta de CA$ 378 milhões (US$ 366,57 milhões) pela australiana Warrnambool Cheese and Butter Factory Company Holdings Ltd. Essa oferta pode não ser a última.

A companhia com sede em Montreal disse na segunda-feira que estava fazendo uma oferta de cerca de AU$ 7 (US$ 6,60) por ação em um acordo em dinheiro por todas as ações em circulação da Warrnambool, uma das maiores processadoras de leite e queijos da Austrália.

A Saputo disse que a diretoria da Warrnambool recomendou que os acionistas aceitem a transação proposta. Porém, o analista do CIBC World Markets, Mark Petrie, disse que a oferta da Saputo pode ser superada por uma proposta maior.

Petrie disse que a oferta da Saputo é maior do que a proposta feita pela Bega Cheese Ltd., da Austrália, feita em 12 de setembro, mas que a Bega poderá fazer uma contraoferta.

“Embora a diretoria tenha recomendado que os acionistas aceitem a oferta, acreditamos que é provável que isso não ocorra devido ao contínuo interesse da Bega e de 18% de participação nas ações. As ações da Warrnambool já estão sendo comercializadas com o preço da oferta (da Saputo), contudo, outra oferta é esperada”.

Uma empresa que também mantém uma participação significante na Warrnambool é a Murray Goulburn Co-operative, da Austrália, com mais de 17% das ações, disse o analista do Desjardins Securities, Keith Howlett. Ele disse que se a Saputo obtiver sucesso com sua atual oferta, a aquisição seria de sete a nove centavos de dólar canadense (6,7 a 8,7 centavos de dólar) de acréscimo ao lucro por ação no primeiro ano completo.

“A proposta de compra da Warrnambool da Austrália representaria a primeira atividade na região produtora de leite de baixo custo da Oceania, que é geograficamente bem situada para servir os mercados da Ásia, onde o consumo de produtos lácteos está crescendo”, disse ele.

A Saputo é a maior processadora de lácteos do Canadá e a segundo maior da América do Norte. Também está presente na Europa e na Argentina. O crescimento através de aquisições tem sido uma parte importante de sua estratégia corporativa.

Warrnambool é uma das maiores processadoras de leite na Austrália, que opera duas fábricas com mais de 420 funcionários. A empresa produz uma gama de produtos lácteos para os mercados interno e externo, que incluem queijo, manteiga, leite e creme de leite entre outros.

Para os exercícios encerrados em 30 de junho de 2013 e 2012, as receitas consolidadas da Warrnambool eram CA$477 milhões e CA$479.000.000, respectivamente. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) foi de CA$25 milhões e CA$34 milhões, respectivamente. Conforme divulgado publicamente pelo Warrnambool em 02 de outubro de 2013, o EBITDA do exercício que encerrará em 30 de junho de 2014 deverá ser na faixa de CA$ 45 milhões a CA$ 50 milhões.

Com base no atual capital social de Warrnambool, o preço de compra de 100% das ações da empresa seria cerca de CA$378 milhões dólares, que seria pago por meio de um empréstimo bancário feito pela Saputo que seria pago em três anos. O valor da empresa de Warrnambool implícito na Oferta é de aproximadamente CA$450 milhões, com base no CA$73 milhões dólares de dívida líquida registrada em 30 de junho de 2013.

Dependendo Saputo atingindo limiares de juros especificados em Warrnambool, uma parte do preço de oferta de até R $ 1,31 por ação a ser paga pelo Warrnambool através da distribuição de dividendos especiais a seus acionistas que poderiam agregar valor adicional estimada pela Warrnambool a ser até um adicional de R $ 0,56 por ação para alguns acionistas Warrnambool , dependendo das circunstâncias fiscais individuais de cada acionista Warrnambool .

A Oferta está sujeita a um número limitado de condições (incluindo a aprovação do investimento estrangeiro e uma condição mínima da oferta superior a 50%). A Oferta deverá ser concluída em torno início de dezembro de 2013, salvo se for prorrogado ou alterado, conforme permitido pela Lei das Sociedades Anônimas Australiana.

As informações do The Globe and Mail e da Saputo, traduzidas e adaptadas pela Equipe MilkPoint.