GDT: preços internacionais em baixa; importações podem aumentar!

Os resultados das negociações no leilão do evento 286 da plataforma Global Dairy Trade (GDT) apresentaram uma queda de -1,3% em relação aos valores do último evento, com o preço médio fechando em US$ 4.083/tonelada.

Após a explosão nos preços internacionais na primeira quinzena de mar/21 (+15%), os valores seguem com uma tendência de baixa — sendo este, o 5º evento consecutivo de variação negativa no valor do índice. Confira no Gráfico 1, a evolução de preços médios praticados nos leilões e suas variações.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT x GDT Price Index; elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade.

No evento desta terça-feira (15/06/), foram negociadas 21.522 toneladas de lácteos, volume 5,7% menor em relação ao evento anterior. Além da ausência das negociações do leitelho e do soro de leite em pó doce (SWP), houve uma leve queda no volume negociado da manteiga e da gordura anidra (AMF).

O leite em pó integral (LPI) apresentou uma desvalorização de -1,8%, fechando em um preço médio de US$ 3.997/ton — é a primeira vez, desde fev/21, que o LPI fecha abaixo dos US$ 4.000/ton! O leite em pó desnatado e a manteiga também fecharam o evento com uma variação negativa de 1,7%. O restante dos produtos se mantiveram praticamente estáveis. Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 15/06/2021.

Com o preço do leite em pó integral fechando abaixo dos US$ 4.000/ton depois de algum tempo, devemos prestar atenção no que está acontecendo no cenário internacional. A produção de leite da Nova Zelândia começa acelerar e nos quatro primeiros meses de 2021, o país já teve um aumento de 6,43% na sua produção. Ou seja, a manutenção dos preços elevados do mercado internacional começou a fazer efeito na oferta mundial de leite.

Do lado da demanda, a atenção maior fica por parte da movimentação chinesa: muito ativo nas importações nos últimos meses, o país asiático levou cerca de 57% do volume de leite em pó integral no evento do dia 01/06. Ainda que seja mais da metade, o percentual é bem inferior ao do evento imediatamente anterior, 82%

Sendo assim, com o estímulo da oferta de produção de leite e um possível sinal amarelo para o lado da demanda, será que devemos esperar o início de um processo de correção nos preços internacionais?

Quando observamos os contratos futuros do leite em pó integral, já começamos a notar este “agito”. No GDT temos que os preços ainda devem se manter acima dos US$ 4.000/ton — sendo que somente em agosto o valor cai para US$ 3.951/ton. Já a Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures) mostra que os preços de leite em pó devem continuar caindo nos próximos meses, se mantendo abaixo dos US$ 4.000 após o mês de julho.

Gráfico 2. Contratos futuros de leite em pó integral – GDT.

Em relação à disponibilidade de leite no Mercosul, a entrada do Organismo Nacional Interprofissional de Leite (Onil) — governo da Argélia — no mercado de leite em pó deve afetar a disponibilidade do produto. Visto que a produção — já comprometida — da Argentina e do Uruguai devem ser enviadas para Onil, é possível que a oferta exportável da região para o Brasil fique comprometida.

E como os resultados do leilão GDT afeta o nosso mercado?

"Para entender o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional podemos considerar o câmbio de hoje (15/06/2021) — R$ 5,04 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 3.997/tonelada) e chegar ao preço equivalente a um leite importado pago no Brasil, que seria de R$ 2,44.

Apesar do valor seguir acima do leite pago ao produtor no mês de maio – fechado na média de R$ 2,03/litro (CEPEA/ESALQ) — o valor já é menor que ao do spot da primeira quinzena de junho (R$ 2,71/litro — média Brasil). Assim, o leite importado começa a se tornar competitivo no mercado interno.

Outro ponto que podemos tirar dos resultados do leilão GDT é o preço máximo que o leite brasileiro pode custar para que as exportações continuem vantajosas. Considerando os mesmos valores acima para cálculo, chegamos a um preço interno máximo de R$ 2,23/litro. Ou seja, apesar da nossa janela para exportações ter estado aberta, hoje ela já está se fechando, e a venda do leite brasileiro no exterior torna-se menos competitiva."