GDT: demanda menos estimulada impacta nos preços dos lácteos

Nesta semana foi realizado o 328º evento do leilão Global Dairy Trade (21/03) e o cenário baixista prevaleceu mais uma vez. O segundo evento de março da plataforma GDT apresentou um pequeno recuo de -2,6% na média de seus preços, fechando em US$ 3.361/tonelada.

Gráfico 1. Preço médio leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2023.

Nesta quinzena, o volume negociado manteve-se praticamente estável em relação à quinzena anterior. Foram negociadas 26.795 toneladas de lácteos, volume 0,2% superior ao negociado no último leilão.
 

Gráfico 2. Volumes negociados nos eventos do leilão GDT.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2023.
 

Os seguintes movimentos de baixa foram observados nos preços dos produtos: leite em pó integral reduziu -1,5% e fechou em 3.228/tonelada, o leite em pó desnatado recuou -3,5%, fechando em US$ 2.648 /tonelada, (o menor valor desde setembro de 2020), queijos (-10,2%, fechando em US$ 4.052 /tonelada), manteiga (-3,0%, fechando em US$ 4.748 /tonelada).

Confira na Tabela 1 o preço médio dos derivados após a finalização do evento e a variação em relação ao evento anterior.

Tabela 1. Preço e variação do índice dos produtos negociados no leilão GDT em 21/03/2023.

Fonte: Elaborado pela equipe MilkPoint Mercado com dados do Global Dairy Trade, 2023.

O cenário baixista de preços ainda persiste, frente a uma demanda global pelos lácteos retraída. A China, principal compradora de lácteos do mundo, segue com volume de importações abaixo do esperado para o país. Além disso, a preocupação em relação à recessão econômica global tem se intensificado - frente aos problemas enfrentados pelo setor financeiro mundial nos últimos dias, com a crise dos bancos.

Por outro lado, após queda em 2022, a projeção de oferta global de lácteos para este ano é mais positiva – incluindo para produção da Nova Zelândia, principal ofertante do GDT. Dessa forma, o mercado está mais abastecido que em 2022 e em um momento de demanda mais frágil.

Nesse cenário menos otimista para demanda, os preços futuros vêm apresentando diminuições – tanto para o GDT como para a Bolsa de Futuros da Nova Zelândia (NZX Futures). Os preços futuros atualmente mostram um crescimento maior a partir do 2º semestre (quando se espera que a China volte às compras), entretanto, com preços em patamares inferiores aos US$3500/ton para o leite em pó integral.
 

Gráfico 4. Contratos futuros de leite em pó integral.

Fonte: GDT X NZX Futures, elaborado pelo MilkPoint Mercado, 2023.

E como os resultados do leilão GDT afetam o mercado brasileiro?

Para entendermos o impacto das negociações do evento GDT no mercado nacional, podemos considerar o câmbio desta terça-feira (21/03/2023) — R$ 5,24 — e o valor do leite em pó integral internacional (US$ 3.228 /tonelada), para chegarmos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 1,94 /litro.

Esse valor está abaixo se comparado com o leite pago ao produtor no mês de fevereiro – fechado na média de R$ 2,66 /litro (CEPEA/ESALQ) – e também inferior se comparado ao preço do leite spot da segunda quinzena de março (R$ 3,03 /litro – média Brasil).

Bom destacar que, apesar de o GDT ser o principal balizador de preços de lácteos do mundo, nos últimos meses os nossos principais fornecedores de lácteos para importações (Argentina e Uruguai) têm praticados preços bem superiores aos do GDT.

De acordo com o levantamento do MilkPoint Mercado, os preços praticados no Mercosul na primeira quinzena de março para o leite em pó integral fecharam na média em US$ 4.119 /tonelada. Considerando o dólar a R$5,24, chegamos ao preço equivalente de um leite importado colocado no Brasil, que seria de R$ 2,56 /litro – valor ainda abaixo dos preços do leite brasileiro.

Dessa forma, com preços internacionais ainda competitivos frente aos preços brasileiros, as importações de lácteos do Brasil devem seguir estimuladas nos próximos meses.