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Gráfico 1 – Preços pagos ao produtor de leite em diversos países (em US$/litro).
No entanto, é interessante analisar um ponto: o dólar se valorizou perante a maioria das moedas ao longo de 2015, o que faz com que a queda observada em valor nas moedas locais seja inferior à queda em dólar: ou seja, o desestímulo ao produtor pelas quedas nos preços de leite existe, mas se analisarmos os valores em moeda doméstica, vemos que esse desestímulo é menor do que aparenta ser.
Tabela 1 – Variação dos preços reais pagos ao produtor de leite em diversos países em dólar/litro x Variação em moeda local/litro (Média Jan a Jul – 2015 x 2014).
Devido a essa valorização do dólar frente a diversas moedas, as quedas no mercado internacional foram aliviadas, que fez com que os preços internos nos países caíssem menos do que os preços em dólar. Isso ajuda a explicar, em parte, a resiliência da oferta mundial: apesar de um ritmo menor, a produção de leite continua crescendo numa comparação ano x ano em diversos países. Outro fator importante nesse cenário foi o fim das cotas de produção de leite na Europa, que tem feito diversos países do continente crescerem a um ritmo considerável.
No gráfico 2 abaixo, vemos essa conjuntura: uma oferta mundial crescente, ainda que em ritmo menor que 2014 (quanto estava estimulada pelos preços acima de US$4.000/ton). Dos países selecionados, os únicos que tiveram quedas no último mês dos dados disponíveis foram Brasil e Argentina.
Gráfico 2 – Variação da oferta x mesmo mês do ano anterior em países selecionados (em milhões de litros).
O que está acontecendo com os preços do leilão GDT? O que esperar do mercado?
Expressivas altas de preços nos últimos 3 leilões GDT – o leite em pó integral subiu US$ 1.000/ton em 45 dias – aconteceram apesar das variáveis que foram responsáveis pela baixa dos preços no último ano e meio ainda estarem presentes no mercado:
- Como vimos anteriormente, neste mesmo artigo, a produção nos principais países produtores do mundo segue crescendo este ano (ainda que em ritmo menos acelerado que no ano passado);
- O nível de estoques (principalmente de leite em pó desnatado) nos Estados Unidos e na União Europeia, segue bastante elevado;
- Ainda não há sinais/informações de retorno significativo da China ao mercado comprador mundial;
- Preços do petróleo segue ainda abaixo de US$ 50/barril;
- Rússia ainda está embargando as importações lácteas de vários mercados, o que impacta na destinação de lácteos americanos e europeus, principalmente.
A limitação (proposital) da oferta de volumes nos recentes leilões GDT pode ter forçado as cotações para cima num primeiro momento e gerado movimentação dos compradores, que passaram a querer garantir posição a preços mais baixos, aumentando a procura e os preços nos leilões. Não é uma mudança estrutural que possa indicar que a curva de preços internacionais já começou a sua recuperação sustentável (estas variáveis somente tendem a alterar seu rumo num médio prazo, mais pro início do próximo ano), mas, também, não se pode ignorar o forte movimento de alta recente. De mais certo, temos que preços internacionais em recuperação junto com taxas de câmbio mais desvalorizadas alteram o viés da balança comercial brasileira: de importadores tendemos, no curto prazo, virar exportadores de leite, o que pode aliviar um pouco o efeito de nossa claudicante demanda interna e trazer um pouco mais de sustentação aos preços em nosso mercado interno.
